Как рассчитать стоимость компании, которая еще не приносит прибыль — Советы американского бизнес-ангела

Гарик Алфорд

Оценка стартапов без прибыли навсегда приводит к интересной дискуссии, потому кое-что кардинально отличается от оценки зрелых компаний. Численный анализ и финансовый прогноз не ввек способны предсказать успех молодой компании, благодаря) (этого некоторые бизнес-ангелы дают предпринимателям свыше, чем на самом деле имеет смысл их компания.

Кроме того, далеко не существует единственного способа оценки стоимости компании поперед получения внешних инвестиций. Поэтому начинание-ангелам нужно научиться комбинировать неодинаковые методологии, которыми пользуются другие предприниматели и инвесторы.

Эксплуатация оценочных листов

Одним из наипаче общераспространенных методов является использование оценочных листов. Его предложил квал бизнес-ангел из фонда Frontier Angel Fund Билл Пейн. В этом случае стартап, кой привлекает ангельские инвестиции, сравнивается с сделано получившими финансы стартапами в зависимости через региона, рынка и инвестиционной стадии.

Первым делом надлежит определить среднюю стоимость стартапа, что еще не приносит прибыль. Эту информацию собирают и обновляют неодинаковые группы бизнес-ангелов, для которых возлюбленная служит неплохим ориентиром.

Например, в руководстве в соответствии с использованию оценочных листов Билл Пейн проанализировал сведения 13 таких групп за 2010 годочек, и в зависимости от региона, средняя лэндинг стартапа без прибыли в США варьировалась через миллиона долларов до двух миллионов долларов.

В разных регионах неоднородный уровень конкуренции, что иногда приводит к увеличению оценок. Ввиду этого реальные данные могут оказаться вне представленных. Чаще всего в наборе данных Пейна встречается функция в $1,5 миллиона, которое он использует в качестве общего среднего значения стоимости стартапа без участия прибыли.

Также я рекомендую сайт AngelList. Сие хороший ресурс для изучения данных об оценках стартапов, полученных в результате тысяч сделок. Ваша милость можете отслеживать оценки в зависимости ото местоположения, рынка, квартала и прежнего опыта основателя.

А там вы сравниваете стартап с другими проектами с этого региона, используя такие факторы, чисто:

• компетентность предпринимателя и команды (0-30%);
• рыночные потенциал (0-25%);
• продукт или технология (0-15%);
• конкурентное сферы (0-10%);
• необходимость привлечения дополнительных инвестиций (0-5%);прочее (0-5%).

Ранжирование сих факторов очень субъективно, однако доминирующий акцент, помимо масштабируемости, делается бери команде. «При создании бизнеса результат. Ant. неудача зависит от качества команды. Отличная теплая компания может улучшить слабый продукт, однако не наоборот», — рассуждает Пейн.

Поэтому необходимо рассчитать значение каждого фактора. Внизу представлена таблица, которой пользуется Пейн:

В этом примере Пейн предполагает, ась? у компании, в которую он собирается вложиться — сильная команда (125%), хорошие рыночные потенциал (150%), однако компания играет получи и распишись конкурентном рынке (75%).

Умножая суммарный уполномоченный (1,0750) на среднее значение оценки стартапа накануне получения прибыли ($1,5 миллиона) да мы с тобой приходим к выводу, что оценка компании, в которую собрался вложить Пейн, составляет $1,6 миллиона.

Сие очень субъективный метод, однако учитывая риски, которые берут держи себя бизнес-ангелы, он к лицу для вложения денег на ранней стадии. Спирт нравится мне в том числе и поелику, что отражает значимость команды. Про предпринимателей знание этого метода позволит вернее вести переговоры с инвесторами об оценке компании.

Декрипитация венчурного капитала

«Самой лучшей опытным путем для бизнес-ангелов, инвестирующих в стартапы, которые к тому же не приносят прибыль, представляется рекуперация нескольких методов оценки их рыночной стоимости», — писал Билл Пейн.

Манер венчурного капитала стал популярен по причине профессору Гарвардской школы бизнеса Биллу Салману. Возлюбленный позволяет вычислить стоимость компании раньше получения внешних инвестиций c помощью оценки компании впоследств привлечения инвестиций.

Чтобы воспользоваться методом, нужно вынести решение следующее уравнение:

• Оценка компании задним числом получения инвестиций = терминальная стоимость бизнеса ÷ предполагаемый ROI.
• Суд компании до получения инвестиций = расценивание компании после получения инвестиций — вложения.

Терминальная стоимость — это предполагаемая стоимостное выражение актива к определенной дате. Наиболее распространенным периодом является размер от четырех до семи парение. Для оценки стоимости компании давно получения инвестиций можно воспользоваться двумя разными подходами.

Подходец №1

Сперва необходимо узнать, какова средняя плата продажи компании в своей отрасли, а по времени умножить это значение на двойка. Например, ваша компания привлекает $500 тысяч и ваша милость планируете продать ее через высшая оценка лет за $20 миллионов.

Терминальная тариф = $20 миллионов * 2 = $40 миллионов.

За статистике, 50% вложений бизнес-ангелов оказываются неудачными, оттого инвесторы рассчитывают на окупаемость с каждого вложения в 10-30-кратном размере. Допустимо, что окупаемость стартапа, который вдобавок не приносит прибыли, превысит первоначальные вложения в 20 в один из дней.

• Оценка компании после получения инвестиций = $40 миллионов ÷ 20 = $2 миллиона.
• Эвальвация компании до получения инвестиций = $2 миллиона — $500 тысяч = $1,5 миллиона.

Организмизм №2

Коэффициент «кратное прибыли» может вот и все использоваться в качестве мультипликатора при оценке стоимости стартапа, кто еще не приносит прибыль. (не то ваша плановая прибыль после уплаты всех налогов к моменту продажи компании в устремленность пяти лет составляет 15%, так вы получите $3 миллиона ($20 миллионов * 15%).

Опосля это значение необходимо умножить нате коэффициент «кратное прибыли», который рассчитывается исходя с открытых данных других компаний отрасли. Примем, что коэффициент равен 15, а ROI останется прежним — 20.

• Терминальная значимость = $3 миллиона * 15 = $45 миллионов
• Суд компании после получения инвестиций = $45 миллионов ÷ 20 = $2,25 миллионов.
• Впечатление компании до получения инвестиций = $2,25 миллионов — $500 тысяч = $1,75 миллиона.

Как всегда инвесторы используют оба подхода, а позднее вычисляют среднее значение. Таким образом, примерная ценность вашей компании до получения инвестиций составит $1,625 миллиона.

Сие очень простое изображение метода венчурного капитала, ввиду я не учитывал многочисленные инвестиционные раунды и ожидаемое размытие долей. Коли из-за будущих инвестиционных раундов доли окажутся не в такой мере на 50%, то текущая впечатление также упадет в два раза и составит $812 500.

Манер венчурного капитала опирается на количественные цифры в большей степени, чем метод оценочных листов. Во всяком случае данные будут различаться в зависимости через области и сферы компании, поэтому я рекомендую поэкспериментировать с таблицами сервиса VCMethod.com, ради вы могли подобрать оптимальные значения в целях себя и инвесторов.

Источник: vc.ru